金融是一场没有终点的长跑

编者按：近日，《哈佛商业评论》（中文版）7月刊发布了《金融是一场没有终点的长跑》一文，从企业战略管理的视角探讨了中国领先的金融科技企业——宜信，围绕客户未来的需求构建核心竞争力，历经12年的长跑成为一家伟大的企业背后的思考和抉择。面对近期网贷行业整治和出清，文中的观点显得更加具有现实意义：宜信公司一直在合规经营方面走在行业前列，并且针对中国金融市场的趋势变化提前布局，以科技能力助力金融发展。作为中国新金融的奠基人，北京互金协会会长、宜信公司创始人、CEO唐宁始终认为，从事金融行业需要深厚的底蕴和极强的自律，需要对金融风险有充分的认知、对这个行业有如履薄冰般的敬畏。宜信作为中国普惠金融和财富管理行业的引领者，将继续秉持每5年重塑一次自己的理念，坚定而执着地将新金融的“中国梦”进行到底。

中国的金融从业者也许身处全世界最复杂多变的市场——在这里，各式各样的模式创新、技术创新层出不穷，这意味着活力，也意味着高度的不确定性，也就是风险。自2011年至今，互联网金融、大数据风控、人工智能、数字货币，这些新词汇冲击着公众认知，也刺激着行业自身的升级迭代——人们习惯说“风来了”，要抢占风口，老司机们“赶紧上车”。可是风从哪里来的呢？2011年再往前推五年，有位从华尔街归来的金融精英在北京创业，开启了他的“造风”实验。

他叫唐宁，是宜信公司的创始人和CEO。宜信是金融科技行业里一家颇为特别的企业——当市场里很多玩家还在追逐风口，或者因为被风吹起来而兴奋不已的时候，唐宁带领的宜信团队已经在下一个可能成为风口的地方埋头耕耘很久了。金融是关于资源调配的古老科学，但对于中国市场，唐宁经常在某种意义上扮演启蒙者的角色。2006年宜信公司创立，创新地在中国发明 “个人对个人”借贷模式并让其生根发芽，而彼时的中国存在大量借款人因为数据和信用信息不完整，无法完成信用定价，唐宁做的信用借款看上去像一场盲目的冒险。

可是等到2015年前后，数千家网贷企业在红海拼杀，鱼龙混杂泥沙俱下的时候，唐宁已经带着宜信旗下的宜人贷团队去纽交所敲了钟，成为中国金融科技企业赴美上市第一股。2016年严厉的网贷监管细则落地，众多“无证上岗”公司面临生死大考，同行们又惊奇地发现，宜信早早就完成了银行资金存管，并拿到了一系列相关牌照。从没有规则的市场里成长壮大，在合法合规经营的转型期未雨绸缪，从普惠金融到财富管理，从大数据风控到人工智能，宜信一直在金融科技行业第一梯队里领跑，这都令人好奇：唐宁在战略上如何预测未来？他又缘何能在战术上把握节奏如此精准？

做好该做的事，风就会来

2018年5月28日，宜信公司创立十二年的庆祝大会上，唐宁激动地分享了他对于“未来”的看法——他没有多谈过往的艰辛和眼下的成就，这是个坚定瞄准前路的行动派。“组织要做的是看到五年之后客户的需求，甚至客户自己都看不到的需求，组织能够看到，并且围绕这样的需求去建立核心竞争力。”唐宁说，“这样的组织才会是未来的赢家，在几年之后与客户在未来会师。”

面对传媒和公众，唐宁是个略显腼腆的人，可是在专业领域，他又时时表现出强大的自信和精英意识。“金融人士的终极梦想，我一直都有。”唐宁说，宜信成立至今十二年，对于什么时候该做什么事情，他有坚定的价值观，清晰的方法论。价值观就是“让稀缺的社会资源得到优化配置，让德才兼备有担当的个人和组织创造更大的价值”。而说到方法论，对宜信过往十二年的复盘可以看出，唐宁至少做对了这样三件事。

一，洞察未被满足的客户需求。唐宁在创办宜信之前，先是在华尔街大型投行工作，继而回国做天使投资，他投的第一个项目是做IT职业技能培训的达内科技。他发现达内的很多学生，没有能力支付哪怕仅是几千元到几万元不等的学费，他们显然需要金融机构的帮助，但是谁来满足这个需求呢？这个问题深入研究下去，就会触及数以亿计的学生、农户、城市白领、小微企业主，这个庞大的需求群体手中，并没有什么可以拿出来抵押的资产，所以他们很难获得银行贷款。唐宁据此推断，中国经济的未来，一定是要建立信用社会，“人人有信用，信用有价值”。

这不是乐观的妄想，毕竟欧美发达国家已经走到了这个阶段，中国也必将如此。实事求是地说，宜信2006年开始推动的无抵押信用借款，在没有个人征信体系的中国社会确实面临着诸多风险，唐宁对风险看得很清楚，他的风险意识同样是超前的——问题并不在于有没有风险，而是能否把风险控制在可承受的范围内，不能因为风险的存在而忽略现实需求的存在，不能因为有坏人存在就让好人饿死。所以与其说宜信的模式创新走在了前面，不如说中国征信体系的建设，落在了社会需求的后面。宜信只是在正确的时间（也许稍早了点），做了正确的事情。当小微个人的金融需求逐步被满足，当中国信用体系和行业监管逐步完善，宜信作为银行等传统金融机构的补充，自然体现出了巨大的先发优势。

二，新技术应用于新经济，新经济支持新技术发展，二者相互赋能。这里有很多亟待解决的问题，也蕴藏着巨大的商业潜能。作为金融人士，唐宁拥抱科技，但不迷信科技，他认为新技术应该走出实验室，找到落地应用的场景才能创造价值。例如2012年前后，中国大众基本普及了智能手机，唐宁发现移动智能终端能够很好地汇集个人信用数据，这使得完全在线上打通信用借款全流程操作成为可能，宜人贷应运而生。宜人贷成功登陆纽交所，其实就是唐宁及团队敏锐地抓住了移动互联网初兴之时的机遇，并在战术上快速行动，最终摘取了“中国金融科技第一股”的桂冠。

北京大学国家发展研究院副院长黄益平近日撰文指出，互联网金融是一种金融模式的创新，突破了过去很多传统金融机构由于信息不对称而无法触达客户的障碍，中国经济已经进入产业升级、数字技术和金融创新的新时代。过去赚快钱、赚暴利的投资机会一去不返，今后需要有耐心的资本来支持经济增长和实业发展。

在这个新时代大幕拉开的时刻，唐宁又预先看到了趋势所在，就是无论传统产业的数字化升级改造，还是前沿科技的研发创新，都是一个长期投入的过程。而中国市场的现状是，短期的钱很多，长期的钱很少，流动性匹配不当的问题很普遍。很难想象一家初创科技企业有能力按季付息，两三年时间就给予短期资本回报。唐宁投资达内科技等了十一年，才等到达内上市，当然回报率高达千倍，但耐心是这一切的前提。

长期的钱从哪里来？这是当下的宜信财富正在发力的领域，唐宁给出的解决方案是私募股权母基金——他辗转各地身体力行参与投资者教育，向高净值、超高净值客户传授长期投资的心法；另一方面，宜信财富私募股权母基金把募集来的资金投向超过200家行业领先的投资基金，从而间接覆盖了境内外共计超过4000家高成长企业，用耐心的钱、有温度的钱，支持他们十年甚至更久的发展。

“既给我们的财富管理客户创造了很好的投资机会，”唐宁说，“又成为我们理念创新、模式创新、技术创新学习的源泉。”

三，明确能力边界，深挖护城河。十二年来，宜信已经从一间小办公室、几十个人，成长为中国金融科技企业的龙头，宜信普惠在255个城市和20个省、直辖市的农村地区建立起协同服务网络，累计促成借款量超过2000亿元；宜信财富的办公室开到了香港、新加坡、以色列、欧洲、北美等地，在管资产超过千亿。但是这十二年，宜信并没有像很多巨头那样广泛跨界，唐宁身上有一种罕见的定力，始终专注在金融领域，他觉得这个赛道足够长，足够宽。而且即使在金融领域内，也是有所为，有所不为。

“如果一件事我今天不做，五年后就可能被别人颠覆，那我必须在一丝风都没有的时候就提前做，不能等风来。”唐宁说，“但是反过来，宜信今天面对的机会或者诱惑也很多，我们得经常问自己，如果已经有一万个人在做同样的事，我们凭什么比这一万个人做得更好呢？”

但凡变革，总有风险

基于这样的考虑，宜信长期投入大量的人力物力财力，来做金融决策辅助工具的研发，比如海量数据的抓取分析、自然语义识别等等，各种听起来酷炫的前沿技术，都在宜信这家金融公司内部得以落地应用。宜信招募了很多互联网技术专家，这些专家也是来了之后才惊喜地发现，自己掌握的技术在金融领域大有用武之地。唐宁觉得最酷也最难的工作，是金融决策的数字化，例如对数万家投资机构、数百万被投企业的案例分析，从中找出千丝万缕的关联，进而判断未来的成功概率——用他的话说是“让老司机武装到牙齿，更好地开车”。

目前，一些传统银行已经成为宜信的合作伙伴，对宜信研发的Financial AI的工具都兴奋不已，唐宁也乐于开放共享宜信的技术能力。“对金融和风险的深入理解，把金融和科技有效地整合创新，是门槛非常高的工作，绝非一夜之间随便来个人就能变天。”唐宁说，“从另一个角度讲，要是跨界这么简单，也说明自己这一亩三分地的护城河还不够深，要做的事情还很多。”

唐宁推崇管理大师拉姆·查兰的理论，认为企业每五年就应当重塑自身，这种重塑是彻底的，是着眼未来的能力建设。但凡变革，总有风险，我问唐宁现在宜信最缺什么，他的回答是“时间”——需要时间来推动变革，需要时间来验证决策的效果，需要时间来回馈拥有耐心和勇气的开拓者。五月下旬，唐宁去了趟英国，在牛津大学赛德商学院揭牌了一间以“宜信”命名的教室，他在这座拥有八百多年光荣历史的大学里感知时间的力量。“海外先进市场是什么样子，中国金融的未来就是什么样子。”唐宁说，“金融是一场没有终点的长跑。我不追风口，做好我们该做的事情，风就会来。”（武云溥 | 文）